編者按：5月10日，央行發(fā)布《2020年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，在介紹下一階段主要政策思路中，主要包含7點(diǎn)要求：
穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕；充分發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)政策的牽引帶動(dòng)作用，為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供精準(zhǔn)金融服務(wù)；發(fā)揮貨幣信貸政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，提高金融資源配置效率；完善金融市場(chǎng)體系，切實(shí)發(fā)揮好金融市場(chǎng)在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革和防風(fēng)險(xiǎn)方面的作用；深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的現(xiàn)代金融體系；繼續(xù)打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，確保風(fēng)險(xiǎn)總體可控、持續(xù)收斂，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。
以下來(lái)自央行：
2020年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（報(bào)告全文）
中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 2020 年第一季度
中國(guó)人民銀行貨幣政策分析小組
2020 年 5 月 10 日
二、下一階段主要政策思路
中國(guó)人民銀行堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指 導(dǎo)，堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，緊扣全面建成小康社會(huì) 目標(biāo)任務(wù)，統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，在疫情防控常態(tài) 化前提下，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持新發(fā)展理念，加大“六穩(wěn)” 工作力度，保居民就業(yè)、?；久裆?、保市場(chǎng)主體、保糧食能源安全、 保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、保基層運(yùn)轉(zhuǎn)，確保完成決戰(zhàn)決勝脫貧攻堅(jiān)目標(biāo) 任務(wù)，全面建成小康社會(huì)。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，根據(jù)疫 情防控和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的階段性變化，把握好政策力度、重點(diǎn)和節(jié)奏。加 強(qiáng)貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位 置，運(yùn)用總量和結(jié)構(gòu)性政策，保持流動(dòng)性合理充裕，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特 別是中小微企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。充分發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)政策的牽引帶動(dòng)作 用，為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供精準(zhǔn)金融服務(wù)。處理 好穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)、控通脹的關(guān)系，保持物價(jià)水平 基本穩(wěn)定，多渠道做好預(yù)期引導(dǎo)工作。推動(dòng)銀行多渠道補(bǔ)充資本，提 升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。持續(xù)深化 LPR 改 革，有序推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī) 制，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行。協(xié)調(diào)好本外幣政策，處理好國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)之間的平衡。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全具有高度適 應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。
一是穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng) 性合理充裕。加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性供求和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)，綜合運(yùn)用多種 貨幣政策工具保持流動(dòng)性合理充裕，保持 M2 和社會(huì)融資規(guī)模增速與 名義 GDP 增速基本匹配并略高。增強(qiáng)調(diào)控前瞻性、精準(zhǔn)性、主動(dòng)性 和有效性，進(jìn)一步把握好流動(dòng)性投放的力度和節(jié)奏，維護(hù)貨幣市場(chǎng)利 率在合理區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行。在多重目標(biāo)中尋求動(dòng)態(tài)平衡，更加重視經(jīng)濟(jì) 增長(zhǎng)、就業(yè)等目標(biāo)，以更大的政策力度對(duì)沖疫情影響，為有效防控疫 情、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。處理好內(nèi)部均 衡和外部均衡之間的平衡，維護(hù)我國(guó)在全球主要經(jīng)濟(jì)體中少數(shù)實(shí)行正 常貨幣政策國(guó)家的地位。健全可持續(xù)的資本補(bǔ)充體制機(jī)制，推動(dòng)銀行 通過(guò)發(fā)行永續(xù)債等方式多渠道補(bǔ)充資本，重點(diǎn)支持中小銀行補(bǔ)充資本， 提升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。
二是充分發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)政策的牽引帶動(dòng)作用，為疫情防控、 復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供精準(zhǔn)金融服務(wù)。繼續(xù)發(fā)揮 3000 億元專 項(xiàng)再貸款政策的抗疫保供作用，做好收官工作。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)運(yùn) 用好 5000 億元再貸款再貼現(xiàn)專用額度，有序推進(jìn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。實(shí) 施好 1 萬(wàn)億元再貸款再貼現(xiàn)政策，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況相匹配，與 3000 億元、5000 億元政策相銜接，避免出現(xiàn)斷檔，持續(xù)擴(kuò)大對(duì)涉農(nóng)、 小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、外貿(mào)和受疫情影響較重行業(yè)的信貸支持，引導(dǎo) 降低社會(huì)融資成本。
三是發(fā)揮貨幣信貸政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，更好地服務(wù)實(shí) 體經(jīng)濟(jì)。進(jìn)一步完善“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金框架，建立健全銀行增 加小微企業(yè)貸款投放的長(zhǎng)效機(jī)制。加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，促進(jìn)金融要素流向 供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施短板 等領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)雙升級(jí)。研究做好金融支持脫貧攻堅(jiān)與鄉(xiāng)村 振興政策銜接，加快出臺(tái)商業(yè)銀行服務(wù)鄉(xiāng)村振興考核辦法。引導(dǎo)金融 機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部考核激勵(lì)，提高盡職免責(zé)認(rèn)定比例，加強(qiáng)與政府性擔(dān)保 機(jī)構(gòu)合作，將更多信貸資源配置到小微、民營(yíng)企業(yè)等領(lǐng)域。發(fā)展供應(yīng) 鏈金融，依托核心企業(yè)信用加大對(duì)中小微企業(yè)融資支持。對(duì)保持就業(yè) 崗位基本穩(wěn)定的企業(yè)尤其是中小微企業(yè)，適當(dāng)延長(zhǎng)延期還本付息政策。 堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位和“不將房地產(chǎn)作為短期刺 激經(jīng)濟(jì)的手段”要求，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定 性。
四是進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，提高金 融資源配置效率。持續(xù)深化 LPR 改革，按照市場(chǎng)化、法治化原則，有 序推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，用 改革的辦法促進(jìn)社會(huì)融資成本進(jìn)一步下行。發(fā)揮好市場(chǎng)利率定價(jià)自律 機(jī)制作用，規(guī)范存款利率定價(jià)行為，督促銀行嚴(yán)格落實(shí)明示貸款年化 利率的要求，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益。穩(wěn)步深化匯率市場(chǎng)化改革， 完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯 率制度，保持人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自 動(dòng)穩(wěn)定器作用。加強(qiáng)宏觀審慎管理，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。加快發(fā)展外匯市場(chǎng)，為基于實(shí)需原則 的進(jìn)出口企業(yè)提供匯率風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。引導(dǎo)企業(yè)樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”的 財(cái)務(wù)理念，通過(guò)外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目 可兌換，完善人民幣跨境使用的政策框架和基礎(chǔ)設(shè)施，支持人民幣在 跨境貿(mào)易和投資中的使用。
五是完善金融市場(chǎng)體系，切實(shí)發(fā)揮好金融市場(chǎng)在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、 促改革和防風(fēng)險(xiǎn)方面的作用。加強(qiáng)金融債券管理制度建設(shè)，建立分層 分類的儲(chǔ)架式發(fā)行管理體系。支持民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資和發(fā)行債券融資， 增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。促進(jìn)公司信用類債券信息披露標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一， 完善相關(guān)制度建設(shè)。堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，完善債券違約風(fēng)險(xiǎn)防 范和處置機(jī)制。加強(qiáng)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管與互聯(lián)互通，推進(jìn)托 管行與交易報(bào)告庫(kù)建設(shè)，確保金融市場(chǎng)整體穩(wěn)定和安全高效運(yùn)行。積 極穩(wěn)妥推動(dòng)債券市場(chǎng)制度性、系統(tǒng)性開放，引入更多中長(zhǎng)期投資者。
六是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、 普惠性的現(xiàn)代金融體系。進(jìn)一步推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革，繼續(xù)推動(dòng)全面落 實(shí)開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)、政策性銀行改革方案，完善治理體系，嚴(yán)格業(yè)務(wù) 邊界，遵循金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)規(guī)律，更好發(fā)揮開發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)的 作用。持續(xù)深化大型商業(yè)銀行和其他大型金融企業(yè)改革，完善公司治 理，規(guī)范股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)與管理層關(guān)系，完善經(jīng)營(yíng)授權(quán)制 度，形成有效的決策、執(zhí)行、制衡機(jī)制，提高經(jīng)營(yíng)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)控 制能力。
七是繼續(xù)打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，確保風(fēng)險(xiǎn)總體可控、持續(xù)收斂，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。中國(guó)人民銀行將在國(guó) 務(wù)院金融委的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，在鞏固已經(jīng)取得的階段性成果基礎(chǔ)上，繼 續(xù)按照“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈”的基本方針和 政策，統(tǒng)籌考慮宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)新變化，抓住重點(diǎn)，把握節(jié)奏，確保黨 中央決策部署的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)化解任務(wù)目標(biāo)如期完成，為 2020 年全面建 成小康社會(huì)營(yíng)造良好的金融環(huán)境。
