中國證監(jiān)會(huì)6月12日消息，證監(jiān)會(huì)已于近日批準(zhǔn)上期所開展鋁、鋅期權(quán)交易，批準(zhǔn)鄭商所開展動(dòng)力煤期權(quán)交易，批準(zhǔn)大商所開展聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）、線型低密度聚乙烯（LLDPE）期權(quán)交易。動(dòng)力煤期權(quán)合約正式掛牌交易時(shí)間為2020年6月30日，PP、PVC、LLDPE期權(quán)合約正式掛牌交易時(shí)間為2020年7月6日，鋁、鋅期權(quán)合約正式掛牌交易時(shí)間為2020年8月10日。上述6個(gè)商品期權(quán)上市后，我國商品期權(quán)市場交易品種將增至18個(gè)。
鋁、鋅、動(dòng)力煤、PP、PVC、LLDPE是重要的大宗商品。相關(guān)期貨合約上市以來，市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)客戶參與廣泛，功能發(fā)揮較為顯著。上市相應(yīng)期權(quán)品種，可以進(jìn)一步滿足實(shí)體企業(yè)個(gè)性化和精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理需求。
據(jù)期貨日報(bào)記者了解，鋁和鋅是有色金屬中行業(yè)規(guī)模較大的兩個(gè)品種，應(yīng)用廣泛。經(jīng)過多年的發(fā)展，上期所鋁期貨和鋅期貨已經(jīng)形成一定的市場規(guī)模，合約連續(xù)性和流動(dòng)性好，投資者結(jié)構(gòu)相對成熟，成為我國有色金屬行業(yè)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為企業(yè)套期保值、規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要作用。數(shù)據(jù)顯示，2019年，鋁期貨成交3275.76萬手，成交金額2.27萬億元，其中法人客戶的成交占比較2018年增加17.87個(gè)百分點(diǎn)，法人客戶的持倉占比較2018年增加3.22個(gè)百分點(diǎn)；鋅期貨成交7106.65萬手，成交金額7.2萬億元，其中法人客戶的成交占比較2018年增加13.56個(gè)百分點(diǎn)，法人客戶的持倉占比較2018年增加0.69個(gè)百分點(diǎn)。隨著有色金屬行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)一步深化，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化和多樣化需求上升，市場不斷呼吁在鋁期貨和鋅期貨的基礎(chǔ)上推出期權(quán)。上市鋁期權(quán)和鋅期權(quán)，不但可以豐富我國有色金屬衍生品產(chǎn)品系列，進(jìn)一步滿足有色金屬企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，而且可以進(jìn)一步擴(kuò)大鋁期貨和鋅期貨市場規(guī)模，提升國際影響力。
動(dòng)力煤是我國最大的能源品種，品種現(xiàn)貨基礎(chǔ)良好、成熟度高。上市動(dòng)力煤期權(quán)，可進(jìn)一步滿足涉煤企業(yè)個(gè)性化和精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，降低企業(yè)套保成本。
鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，針對動(dòng)力煤期權(quán)的上市，鄭商所前期進(jìn)行了全面、充分的準(zhǔn)備，在動(dòng)力煤期權(quán)合約設(shè)計(jì)過程中，鄭商所一方面積極借鑒國際商品期權(quán)市場合約設(shè)計(jì)慣例，參考了白糖、棉花等期權(quán)市場運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，對合約月份、行權(quán)價(jià)格間距等合約條款進(jìn)行了差異化設(shè)計(jì)，以有效滿足市場需求；在期權(quán)漲跌停板幅度及最后交易日（到期日）等條款設(shè)計(jì)中，牢牢守住風(fēng)險(xiǎn)底線，兼顧市場流動(dòng)性。另一方面，鄭商所積極開展市場調(diào)研，廣泛聽取相關(guān)部委、行業(yè)協(xié)會(huì)、會(huì)員單位、產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)重點(diǎn)企業(yè)等市場各方的意見和建議。
伊泰集團(tuán)期貨部總經(jīng)理張帥表示，隨著市場的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)環(huán)境的變化，煤炭產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)利用期權(quán)避險(xiǎn)的需求日趨強(qiáng)烈。動(dòng)力煤期權(quán)的推出將進(jìn)一步豐富煤炭行業(yè)避險(xiǎn)工具體系，促進(jìn)我國煤炭和電力行業(yè)健康發(fā)展，引導(dǎo)行業(yè)資源優(yōu)化配置，更好地服務(wù)煤炭和電力市場化改革。
作為目前全球最主要的三大通用樹脂產(chǎn)品，PP、PVC和LLDPE行業(yè)產(chǎn)銷貿(mào)易主體多元、競爭充分，市場不斷向?qū)I(yè)化和規(guī)范化方向發(fā)展。受國內(nèi)外市場環(huán)境、供需基本面、環(huán)保政策等多因素影響，塑料化工期現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)頻繁。今年以來在新冠肺炎疫情、原油價(jià)格劇烈波動(dòng)等“黑天鵝”事件發(fā)生的背景下，眾多化工企業(yè)積極開展衍生品交易，為參與期權(quán)市場積累了經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，化工企業(yè)深度參與期貨交易，形成了有效反映化工市場供需的、行業(yè)認(rèn)可的期貨價(jià)格，以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易模式在行業(yè)內(nèi)逐步普及。截至今年5月底，大商所基差交易平臺(tái)交易活躍，上述3個(gè)化工品種基差業(yè)務(wù)累計(jì)成交14.92億元。此外，化工期權(quán)工具在場外市場已有比較廣泛的應(yīng)用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年參與大商所支持的“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”場外期權(quán)項(xiàng)目中，上述3個(gè)化工品種項(xiàng)目數(shù)量占比46%。上市上述3個(gè)化工期權(quán)將充分發(fā)揮期權(quán)在期現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中具有的獨(dú)特功能，與成熟的期貨市場形成合力，構(gòu)建更加完整的風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系，為塑料化工產(chǎn)業(yè)提供更多的避險(xiǎn)工具和策略，滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)個(gè)性化、精準(zhǔn)化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，服務(wù)化工產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
上期所、鄭商所、大商所均表示，下一步將在中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，繼續(xù)做好各項(xiàng)上市準(zhǔn)備工作，切實(shí)加強(qiáng)市場風(fēng)險(xiǎn)防范工作，確保期權(quán)新品種順利推出和平穩(wěn)運(yùn)行。
